Warszawa - 19 marca 2014 - "Stany Zjednoczone niejednokrotnie wskazują kierunek rozwiązań, które później są wprowadzane w innych krajach. Wielkość rynku amerykańskiego powoduje, że wiele nie amerykańskich instytucji finansowych działa na nim i musi przestrzegać obowiązujących tam przepisów. Zresztą sami Amerykanie traktują szeroko zasięg terytorialny swojego prawa, obejmując nim niejednokrotnie zdarzenia poza USA. Główną regulację, która ma wyeliminować przyczyny kryzysów, jest ustawa Dodda-Franka o reformie Wall Street i ochronie konsumenta. Unia Europejska wyraźnie idzie w ślady Stanów Zjednoczonych, czego efektem jest ogłoszona pod koniec stycznia 2014 propozycja rozporządzenia dotyczącego działań strukturalnych mających poprawić odporność unijnych instytucji kredytowych." - pisze prof. dr hab. Marek Wierzbowski, Wiceprezes Rady Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
|
Prof. dr hab. Marek Wierzbowski (pośrodku) z zespołem
Źródło: Prof. Marek Wierzbowski i Partnerzy - Adwokaci i Radcowie Prawni |
|
Warszawa – 19 marca 2014
Dzięki uprzejmości dziennika „Rzeczpospolita” zamieszczamy poniżej pełny tekst artykułu prof. dr hab. Marka Wierzbowskiego, Wiceprezesa Rady Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Ameryka wyznacza światu kierunek zmian w regulacjach rynków finansowych
Nie maleje zainteresowanie podejmowanymi w USA działaniami mającymi zabezpieczyć gospodarkę przed powtórką kryzysu z lat 2007–2010.
To szerokie zainteresowanie ma kilka przyczyn.
Stany Zjednoczone niejednokrotnie wskazują kierunek rozwiązań, które później są wprowadzane w innych krajach. Wielkość rynku amerykańskiego powoduje, że wiele nie amerykańskich instytucji finansowych działa na nim i musi przestrzegać obowiązujących tam przepisów.
Zresztą sami Amerykanie traktują szeroko zasięg terytorialny swojego prawa, obejmując nim niejednokrotnie zdarzenia poza USA.
|
Prof. dr hab. Marek Wierzbowski
Źródło: Prof. Marek Wierzbowski i Partnerzy - Adwokaci i Radcowie Prawni |
|
Główną regulację, która ma wyeliminować przyczyny kryzysów, jest ustawa Dodda-Franka o reformie Wall Street i ochronie konsumenta.
W ramach delegacji z tej ustawy amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz cztery inne agencje wydały Volcker Rule Regulation.
Wprowadza ona zakazy i ograniczenia w zakresie obrotu instrumentami finansowymi na własny rachunek przez największe banki, a także ogranicza udział banków w funduszach hedgingowych i private equity.
Volcker Rule dotyczy tylko największych banków, o których mówiono „too big to fail".
Od tej zasady wprowadzono wiele wyjątków.
Dotyczą one np. transakcji typu repo, pożyczania papierów wartościowych, transakcji mających na celu zapewnienie płynności, wykonanie pewnych wcześniejszych zobowiązań, działań podejmowanych jako agent, makler czy custodian, działań hedgingowych mających ograniczać ryzyko operowania banku jako underwritera (czyli subemitenta działającego usługowo).
Wyłączonych z zakazu jest wiele instrumentów finansowych, poczynając od papierów skarbowych lub papierów gwarantowanych przez rząd USA oraz obligacji komunalnych.
Są również pewne wyłączenia dotyczące funduszy.
|
Prof. dr hab. Marek Wierzbowski (pośrodku) z zespołem
Źródło: Prof. Marek Wierzbowski i Partnerzy - Adwokaci i Radcowie Prawni |
|
Unia Europejska wyraźnie idzie w ślady Stanów Zjednoczonych, czego efektem jest ogłoszona pod koniec stycznia 2014 propozycja rozporządzenia dotyczącego działań strukturalnych mających poprawić odporność unijnych instytucji kredytowych.
Ogranicza ona aktywność największych banków m.in. w zakresie obrotu instrumentami finansowymi na własny rachunek.
Znamienne jest również podjęcie w USA działań mających na celu zwiększenie liczby IPO (jako drogi do zwiększenia liczby miejsc pracy) poprzez ograniczenie wymagań administracyjnych wobec małych ofert.
Stworzono nową kategorię emerging growth companies (EGC), które mogą przeprowadzać ofertę pierwotną na dogodniejszych warunkach.
SEC proponuje też nowe regulacje, np. dotyczącą ofert o wartości do 50 mln dolarów czy inną o pozyskiwaniu środków poprzez crowdfunding i specjalne portale.
Prof. dr hab. Marek Wierzbowski
O Autorze:
|
Prof. dr hab. Marek Wierzbowski
Foto dzięki uprzejmości GPW |
|
Prof. zw. dr hab. Marek Wierzbowski - Wiceprezes Rady Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Profesor zwyczajny Uniwersytetu Warszawskiego. Radca prawny.
Był partnerem międzynarodowych kancelarii prawnych Weil Gotshal & Manges i Linklaters.
Obecnie partner w kancelarii Prof. Marek Wierzbowski i Partnerzy – Adwokaci i Radcowie Prawni.
Źródła:
ASTROMAN Magazine - 2014.03.13
Prof. Marek Wierzbowski: Francuzi doceniają lokalną kontrolę nad giełdą
http://www.astroman.com.pl/index.php?mod=magazine&a=read&id=1673
ASTROMAN Magazine - 2014.01.18
Nowa strategia Giełdy Papierów Wartościowych czyli projekt powstania Warsaw Capital City
http://www.astroman.com.pl/index.php?mod=magazine&a=read&id=1637
ASTROMAN Magazine - 2013.08.20
Adam Maciejewski, prezes GPW: Giełda musi szukać nowych ścieżek rozwoju
http://www.astroman.com.pl/index.php?mod=magazine&a=read&id=1524
ASTROMAN Magazine - 2013.08.19
Warsaw Stock Exchange and Aquis Exchange become Business Partners
http://www.astroman.com.pl/index.php?mod=magazine&a=read&id=1523
ASTROMAN Magazine - 2013.06.03
Poland is an excellent place to invest and develop business. Why we have invested in Poland?
http://www.astroman.com.pl/index.php?mod=magazine&a=read&id=1472
ASTROMAN Magazine - 2013.06.03
Poland - the centre of global debate on the economy and finance. IPO Summit, Warsaw 2013, June 6-7
http://www.astroman.com.pl/index.php?mod=magazine&a=read&id=1471
ASTROMAN Magazine - 2013.03.17
Nowy system Universal Trading Platform może przyciągnąć nowych inwestorów na GPW
http://www.astroman.com.pl/index.php?mod=magazine&a=read&id=1425
ASTROMAN Magazine - 2013.01.18
Appointment of Adam Maciejewski as President of the Warsaw Stock Exchange Management Board
http://www.astroman.com.pl/index.php?mod=magazine&a=read&id=1390
ASTROMAN Magazine
Publikacja tekstów pochodzących z wydawnictw prasowych bądź elektronicznych prezentowanych w ASTROMAN Magazine nie ma charakteru komercyjnego, służy wyłącznie celom edukacyjnym, dydaktycznym i naukowym - zgodnie z Ustawą o prawie autorskim i prawach pokrewnych z dnia 04.02.1994 r. (Dz. U. z dn. 23.02.1994 r. nr 24, poz. 83).